美团财报：还需要向商户收多少钱才能实现盈利？（美团财报2022）

2023-08-29 18:50

3月12日，美团公布了2018年Q4及全年财报。和部分业界人士预测的一样，美团亏损仍在不断扩大，数据显示，美团全年亏损达1155亿元，除了包含1046亿元的可转换可赎回优先股之公允价值变动外，美团全年经营亏损为110.86亿元，同比上升189.7%。消息一出，美团股价应声而跌，最高跌幅超过10%。

​一句话，在美团亏损不断加剧的情况下，其距离盈利反而越来越远了。到底是什么原因导致美团财务状况恶化？美团还需要向商户收多少钱才能实现盈利？​

佣金增速高于外卖营收增速，商家成为美团的“垫脚石”

从财报来看，美团外卖收入达到110.1亿元，同比增长66%，增速较上季度的85%继续放缓。然而，外卖贡献的佣金收入从202.8亿增加到357.2亿，同比增长76.1%。

​我们知道，美团对商家所收取的佣金是根据外卖收入来确定的，如果抽成比例不变，那么外卖收入和佣金收入应当呈正相关关系。然而，现在佣金增速高于外卖营收增速，说明美团提高商家抽成的举措已经反映在财报上。

​此举造成的后果，不少媒体也有所报道。近年来，美团对商家抽成水涨船高，从开始入驻时收取的15%，到后来的18%，如今的28%（部分甚至高达30%），已经让不少商家不堪重负，被迫退出美团。众所周知，餐饮业的利润一般为30%-40%，按照28%的提成来算，整个行业的利润被几乎被美团拿掉，商家完全沦为美团的“垫脚石”。

即便如此，美团还推出“二选一”，逼迫商家与美团独家合作，这进一步加剧了美团与商家之间的紧张关系。

如今美团外卖的营收增速持续下滑，在诸多因素中，商家的逃离一定是不容忽视的关键因素。

亏损幅度持续扩大，美团已陷入恶性循环

既然美团外卖的佣金收入仍在快速增长，为何美团亏损幅度却持续扩大呢？除外卖之外，酒旅也是美团的一项重要业务。财报显示，2018年Q4，到店、酒店及旅游业务交易金额同比增长11.9%至44.7亿元。营收为45.94亿元，同比增长48.1%，比上季度增速略有提升。

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虽然仍在增长，但美团酒旅业务的规模并不大，而且增速并不突出。实际上，酒店业务是美团外卖业务商业化的一个渠道，2018年90%通过美团预订酒店的用户是既有的外卖用户或者店内消费用户。这意味着，如果美团的外卖业务达到天花板，其酒旅业务也必将面临增长瓶颈，形成一种恶性循环。

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当然，美团还有很多新业务在同步开展，而这些新业务需要大量资金予以支持，同时短期内造成的巨额亏损，也反映在了财报上。例如网约车和共享单车业务就造成了大规模亏损，财报显示，自2018年4月4日起摩拜贡献的收入为15亿元，亏损45.5亿元。

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巨额补贴之下，外卖商家或许被压榨得更厉害

此外，美团财报不仅反映了自身经营所存在的问题，也折射了竞争对手饿了么所带来的负面影响。由于饿了么在市场竞争方面不断施压，美团不得不跟进补贴，避免被饿了么抢食太多市场。

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同时美团在其他新业务上，也同样在重蹈外卖的覆辙，即通过高额补贴获得市场和用户。不过，由于美团主要的收入仍来源于对外卖商家的提成上，可以想象，处于巨大的亏损压力之下，未来外卖商家只会被压榨得更厉害。

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